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波动率交易操作小方法

发布时间:2021-01-08 03:07:26 阅读: 来源:烘干机厂家

波动率在期权定价、交易以及风险控制中扮演着极为重要的角色。在对标的价格走势有基本判断的前提下,如果投资者能够掌握期权波动率的知识,那么在期权交易中一定游刃有余,事半功倍。

一般来说,波动率有多种类型,其中较为常用的有三种:历史波动率、隐含波动率和实际波动率。历史波动率是指过去一段时间标的资产价格变化的标准差,代表过去的波动规律;隐含波动率则是把期权价格代入期权定价模型里反推出来的波动率,代表市场对标的证券未来一段时间内波幅的预期;实际波动率英文叫作Realized Volatility,它是指在未来一段时间内股票价格的真实波动率。这个实际波动率在交易的时点其实并不能确定,只能结合历史波动率以及当前的市场信息对其进行预测。

在实际交易中,我们可以用隐含波动率来判断期权价格合理与否。如果隐含波动率低于投资者对未来实际波动率的预测值,那么说明期权价格被低估了,可以买进;如果隐含波动率高于投资者对未来实际波动率的预测值,那么说明期权被高估了,可以卖出。波动率交易的核心就是赚取隐含波动率与未来实际波动率之间的价差。

投资者在进行波动率交易时并不需要预测标的资产的未来价格,只需要预测未来波动率变化即可。波动率存在以下几点特性:

一是均值回复特性。一般而言,波动率会在某一个均值上下的区间震荡。比如美国标普500指数隐含波动率通常在10至20倍的区间震荡。如果波动率突然上升至30时,显著高于以上区间,此时波动率大概率将回归到原来的10到20倍区间,投资者可通过卖出期权合约,做空波动率来获利。

二是事件驱动性。许多重要的政治经贸事件期间,股市都会发生大幅波动,比如英国脱欧、美国大选等。这一类事件通常可以提前知道其发生的时间窗口,但是其结果往往存在重大不确定性。对此,投资者可以在期权市场通过提前买入跨式策略做多波动率。

三是隐含波动率相比实际波动率存在一定的高估。研究表明,在期权市场,隐含波动率往往高于实际波动率,这高出的部分可能是投资者为降低不确定性所支付的风险溢价。所以通常而言,只要市场不发生黑天鹅事件,卖出期权的投资者往往可以获得较为稳定的收益。

四是由于期权合约之间存在无套利性,不同合约之间的隐含波动率往往存在关联性。比如对同一标的证券的期权来说,某个执行价的合约隐含波动率过高,而其上下一档执行价的合约波动率都偏低,那么投资者可以构造一个投资组合,卖出隐含波动率过高的合约,同时买入隐含波动率偏低的合约,以此获取无风险收益。当前许多交易客户端可以提供期权隐含波动率的数据,投资者不妨观察一下各合约之间的隐含波动率的关系,验证一下是否存在以上特性。

以上就是波动率交易的主要内容,希望聪明如你能够快速掌握,并在实战中加以揣摩和领悟。

(责任编辑:岳权利 HN152)

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