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【资讯】新华社4000点再现如何看待本轮A股上涨

发布时间:2020-10-17 01:14:29 阅读: 来源:烘干机厂家

新华社:4000点再现 如何看待本轮A股上涨

8日,上证综指盘中突破4000点大关,创2008年来的新高,也将本轮牛市行情带至新的高度。在指数攻城拔寨的同时,两市成交再创逾1.5万亿的天量,多空分歧在此整数关口达到近期顶峰。  牛市逻辑不会简单复制。同样的4000点,当前A股无论是在基本面环境、市值体量、交易规模,还是在内在交易机制方面,均较2007年前的市场发生了深刻变化。在改革转型的大背景下,不断进入的增量资金成为本轮牛市重要推手。新老股民不同投资理念交锋也成为牛市中一道独特风景。

尽管以创业板为代表的中小市值股票已经不便宜,本轮牛市也缺乏坚实的基本面做支撑,但业内专家指出,在警惕估值泡沫的同时,也应理性看待本轮行情,在改革大基调以及资本市场反哺实体经济的背景下,对股市上涨应更为包容。  多空激战4000点  4000点关口被视作重要整数关口,在此位置出现多空激烈对决,在逻辑上有其内在必然性。  首先,本轮运行至此,已经历过三个阶段:从2013年至2014年上半年,以创业板为代表的小盘股结构性牛市率先开启;2014年下半年至2015年春节前后,以券商基建为代表的蓝筹股行情全线爆发;2015年春节以来,市场又进入大小盘股共舞的全面牛市阶段。  三阶段牛市累计了极为庞大的获利盘,尤其是今年年初以来的单边上涨行情中,市场赚钱效应再度爆棚。据聚源数据统计显示,截至4月7日收盘,2500余只在交易的A股中,今年累计涨幅超过50%的有1268只,累计涨幅超过80%的有550只,累计涨幅超过100%的也有350只。获利如此丰厚,在市场震荡之时出现筹码松动,也再正常不过了。  其次,对于许多经历过上轮牛市的老股民而言,4000点也是一道重要的心理关口。2007年5月,上证综指轻松越过4000点大关后惯性上冲,但随后不久便遭遇著名的“5·30”事件,“惨烈”场景至今仍是不少股民心中的阴影。  此外,随着牛市行情的深入,新生代股民的不断涌入,渐渐形成股市一股力量,而其更为显著的追涨杀跌倾向,则会进一步放大指数在关键点位的振幅。  历史不会简单重复  沪指重返4000点,不少投资者也习惯性地将其与上轮牛市中的4000点去做比较。有观点甚至认为,当前A股尤其是沪市A股的平均市盈率较之8年前显著偏低,牛市脚步不会就此停止。但是,牛市路径真的会简单复制么?  实际上,在不少业内人士看来,在截然不同的基本面环境和市值体量中去对两轮牛市作简单比较,缺乏历史纵深感。  “从市值角度看,目前A股总市值已是2007年4000点时的数倍;从交易量上看,当时沪市日交易量在2000亿出头,如今已是七八千亿的水平。另外,随着股指期货、融资融券、沪港通等新业务和衍生工具的推出,当前的A股市场无论是参与群体还是内在构成都较8年前发生了深刻变化。”有券商人士如此评述。  新老股民理念大碰撞  本轮牛市一个很重要的特点,是很大程度上受场外增量资金的持续推动。而打破持续数年存量博弈格局的,正是不断涌入的新生代投资者。  中结算公布的数据显示,去年牛市启动加速模式以来,新增A股开户数持续上升,周开户数从去年三季末的不足20万户,暴涨至今年3月底的166万户,直逼上轮牛市高峰。  值得注意的,在新进入的投资者中,“80后”“90后”已经成为主力。而这一新生力量的加入,在重塑着A股投资者结构的同时,也带来完全不同的投资理念。  小吴是东方证券上海新川路的一位“80后”客户,擅长于TMT行业投资。作为一名TMT的忠实粉丝,传统的市盈率指标并不是他选股的重点。  “行业空间是否有想象力,公司是否具有核心竞争力和安全壁垒,未来有没有向上下游扩张的潜力,这些才是我最为关注的几个因素。”小吴还告诉记者,选股比择时要来的重要,“该追时就得追。”  而这样的理念对于很多老股民来说显然难以接受。老王是一位有着十多年股龄的资深投资人。在紧抱周期股大腿的同时,估值是否足够低、买入时点是否合适仍是他恪守的交易原则。对于那些估值不着边际的TMT股票,老王自然是避之不及。  “看不懂的股票我是绝对不会碰的。”老王说。  如何看待本轮上涨  不可否认的是,在上证综指冲关4000点之时,也将A股估值推升到了一个非同寻常的高度。尤其是创业板整体估值水平已经和2000年互联网+泡沫顶峰时的纳斯达克板块相近,在经济向下的大背景中,这样高企的估值令人担忧。  但更多的专业人士指出,应更为理性地看待本轮上涨行情。在经济转型的大格局中,分析股市应加入更多宏观视角。  申万宏源研究所所长陈晓升认为,从经济周期角度看,当前中国经济处在一个健康周期的起步阶段,而不是传统周期的末端。  “互联网+为代表的众创周期、‘一带一路’为代表的区域战略、国资改革为代表的供给改革形成中国经济新周期的‘金三角’新动力模型。正是基于此,市场的短期调整无法预料,但是长周期的预期正在形成。”陈晓升说。  一些专家也呼吁,在改革大基调以及资本市场反哺实体经济的背景下,对股市上涨应更为包容。  与此同时,也有不少业内人士指出,本轮牛市在很大程度上是单纯由资金推动的行情。宽松的流动性环境和改革动能支撑起了不断上涨的预期。因此当前的高估值缺乏基本面支撑。另有观点认为,这次新进资金以散户和实业资本为主,风险收益意识仍旧不强,成为泡沫的制造者。  从来没有只跌不涨的股市,也没有只涨不跌的行情。部分业内人士预计,尽管流动性驱动的行情不会马上停止,上证综指可能会继续向上冲击更高点位,但一旦流动性受限,行情不确定性增大。

阔别七年又见4000点 估值是否只在“半山腰”  继2008年跌破4000点后,七年后新一轮牛市的冲关战再度打响。站在4000点的十字路口,投资者既期待又担忧,接下来会遭遇快速调整还是一骑绝尘往前冲?  在长江中游城市群发展规划获批、信贷资产证券化注册制启动的两则利好消息带动下,清明小长假后A股两个交易日连创新高,8日沪指触及4000点重要关口,两市成交高达1.5万亿元。  在老股民不断加仓的同时,新股民也在跑步入场。根据中登公司披露的数据显示,继前一周新增A股开户数创出近八年新高后,上周环比再增近五成达到166.92万户。3月以来共有超400万户新增A股股民入市。  与此同时,不少资金借基金入场,基金销售规模大幅走高,新基金销售频频“被秒杀”。新增基金账户数83.58万户,创2007年10月份以来新高。  相对于“杠杆牛”,市场对于“改革牛”的预期,正在被越来越多的事实所印证。多数业内人士判断,财政部下达1万亿元地方存量债务置换债券额度、“一带一路”框架性文件出台、存款保险制度落地、楼市政策调整、信贷资产证券化实现注册制……利好政策的密集发布,引发投资者强烈的入市意愿。  站在4000点的十字路口,投资者不禁发问:大盘将何去何从?新股发行节奏悄然加快,平衡供给会不会让行情降温?是继续加仓还是且涨且珍惜?  根据沪深交易所数据显示:当前4000点,A股市盈率27倍,沪指20倍,深指48倍;2007年4000点,A股市盈率约50倍,沪指约43倍,深指约53倍。从这一点上说,或许当前的大盘股估值只是站在了“半山腰”。  在兴业证券分析师看来,近期政策组合拳利好不断,信贷资产证券化注册制落地属“火上浇油”;而短期增量资金加速流入,A股赚钱效应明显,大盘有望加速冲高。国金证券财富管理中心分析师黄岑栋也判断,四月的市场仍有不少的机会,大盘仍有创新高的动力。  海通证券首席策略分析师荀玉根表示,本轮牛市是增量资金入市的趋势行情,大类资产配置转向股市是个中期维度,目前仍在演绎中。政策面向好提振市场情绪,赚钱效应本身又吸引资金入市,形成正向循环。  一颗红心两手准备,一些业内人士这样建议。什么时候迎来调整,关键就看场外的做多资金动能什么时候能消耗完。目前整个市场都处于一种亢奋的状态,在4000点之上还需多一分冷静。  英大证券研究所所长李大霄提醒,目前已经有935只股票市盈率超过100倍,65只股票超过66倍,70只股票超过400倍,新增开户数创历史新高、融资额也接近2007年水平,成交金额巨量,风险已经大面积聚积。  尤其是,沪指此番重上4000点,以扩容压力骤然增大为背景。数据显示,4月7日至10日的交易周内,沪深股市共有131.63亿股限售股解禁,创下了年内单周解禁规模的第二峰值。而在未来一周内,两市又将迎来28只新股集中申购。机构预估冻结资金总量或高达3.7万亿元。或许A股在经历了震荡消化之后,中长期仍有上涨的空间和动力。(新华网)

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